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  上海亚虹模具股份有限公司（以下简称：亚虹模具）将于2016年8月2日在上交所发动上市申购（申购代码：732159）。公司已于3月2日首发请求过会。此次发行不超越2500万股，发行后总股本不超越10000万股，股票代码：603159。保荐组织为东方花旗证券。公司主营事务为精细塑料模具及配套注塑件产品的研制、规划、出产与出售。一起经过其全资子公司为客户供给SMT外表贴安装套加工。其首要产品包含塑料模具及注塑件产品、SMT外表贴装产品以及智能坐便盖产品。

  据证监会官网音讯，主板发审委发布的审阅成果公告中对亚虹模具提出许多问询。如：需发行人进一步阐明存在的出售客户会集、单一客户依靠的危险，以及所面对的职业竞赛危险等。一起，发审委在首发请求文件反应定见中指出，保荐组织应结合公司归纳毛利率、期间费用率等改动状况阐明亚虹模具净利润下滑较大的原因，并在招股阐明书中进行危险提示

  《红刊财经》报导，究其成绩下降的根本原因在于该公司的三个“依靠”，一是大客户依靠，二是地域依靠，三是单一产品依靠。而对大客户的过火依靠，会让企业失掉了开发新客户的动力，缺少产品的立异。一起，公司的新产品智能坐便盖的出售额近年来虽递加，但增加速递过于缓慢，商场开发并不成功。值得注意的是，亚虹模具采用了急进的应收账款计提方法。仅应收账款计提一项使公司净利润多出了数百万元，为上市点缀成绩，而危险却需投资者来承当。

  据证监会官网音讯，主板发审委2016年第30次会议审阅成果公告中对亚虹模具提出许多问询如下：发行人代表结合发行人与上海松下微波炉有限公司的买卖合同期限、松下26L微波炉面（门）板安装事务于2013年完毕协作的状况，进一步阐明发行人存在的出售客户会集、单一客户依靠的危险。请保荐代表人阐明相关核对状况。

  发行人代表结合塑料模具职业的竞赛格式和技能更新状况，进一步阐明发行人的职业位置、模具研制才能、出产办理水平以及相关模具的功能在职业界处于领先位置的根据，以及发行人所面对的职业竞赛危险。请保荐代表人阐明相关核对状况。

  证监会主板发审委在亚虹模具初次揭露发行股票请求文件反应定见中指出，陈述期内，公司运营收入保持安稳，别离完成了43,058.14万元、41,414.97万元、41,083.83万元，但净利润下滑较大，别离为4,086.29万元、3,658.81万元、2,111.80万元。请保荐组织结合公司归纳毛利率、期间费用率等改动状况阐明净利润下滑较大的原因，并在招股阐明书中进行危险提示；请保荐组织核对并阐明发行人与松下微波炉协作项目数量以及供货协议数量等是否安稳以及匹配；请保荐组织阐明怎么核对公司严重客户依靠的出售改动的危险。

  招股书显现，从2012年至2015年6月，亚虹模具对其前五的客户的出售金额别离为3.68亿元、3.57亿元、3.43亿元和1.70亿元，占运营收入的份额则别离为87.51%、86.29%、83.56%和80.13%，仅前五大客户就占了该公司出售额的多半以上。公司对其榜首大客户松下微波炉的出售收入占运营收入的份额则别离高达58.01%、54.11%、54.03%和45.82%，也便是其出售收入的一半以上都来自于松下微波炉。

  《红刊财经》报导，大客户的依靠，为亚虹模具供给了可观的运营收入，与此一起，也增加了该公司的运营危险，一方面，过于依靠大客户，会使企业受制于人，当大客户本身运营事务产生改动或许客户与公司协作关系产生严重晦气改动，然后削减订单或许撤销协作，将给企业带来丧命冲击；另一方面，对大客户的过火依靠，会让企业失掉了开发新客户的动力，缺少产品的立异，从而失掉继续开展的才能，亚虹模具近年来运营收入下降正是这也现象的表现。

  在商场方面，亚虹模具则过于依靠上海商场。招股书显现，陈述期内亚虹模具上海区域完成的出售收入别离为3.81亿元、3.59亿元、3.38亿元和1.71亿元，占主营事务收入的份额别离为89.72%、87.51%、82.93%和81.60%，可见其商场首要会集在上海区域。而出售商场过于会集的企业，很简单遭到区域经济开展的影响，一旦区域内经济呈现问题，导致职业景气量下降，则会给企业带来较大的丢失，因而企业抗危险才能较弱。

  招股书显现，从2012年至2015年6月，亚虹模具的运营收入别离为4.31亿元、4.14亿元、4.11亿元和2.12亿元，其运营收入呈现了下降，但降幅不算太大。可是再看其净利润，则状况就显得不那么美好了，陈述期内其净利润别离为4,086.29万元、3,658.81万元、2,111.80万元和1,749.75万元，其间2013年和2014年别离下降了10.46%和42.28%，特别2014年降幅巨大。

  《红刊财经》报导，成绩快速下降，与其期间费用的快速上涨不无关系，从2013年到2014年，其期间费用从4,729.97万元增加到了5,412.06万元，增幅达14.42%，这阐明该公司费用办理方面存在必定问题，可是，究其成绩下降的根本原因，则在于该公司的三个“依靠”，一是大客户依靠，二是地域依靠，三是单一产品依靠，正是这三个“依靠”使得其成绩快速下降。

  在产品方面，亚虹模具尽管有四类产品，可是对其成绩影响最大的却只有注塑件产品和SMT 产品两类，陈述期内，这两类产品的出售收入占该公司主营事务收入的9成以上。更为要害的是，其注塑产品又认为松下微波炉供给的微波炉面（门）板产品为主，这又回到了其大客户的依靠之上。

  或许正是因为亚虹模具知道到了其产品过于会集的局限性，该公司于2012年开端了智能坐便盖产品的规划、研制、制作和出售，妄图凭仗新产品的开发，改动其产品过于单一，受制于人的现状。可是从2012年至2015年6月，该公司智能坐便盖完成的出售额别离为163.59万元、451.12万元、624.65万元和435.63万元，占主运营收入的份额则别离仅为0.39%、1.10%、1.53%和2.08%，由以上数据来看，该产品出售额尽管每年都有所增加，但增加速递却过于缓慢，明显其新产品的开发并不成功。《财经网》报导， 从出产微波炉面板“厨具”到出产智能坐便盖的“卫具”，跨度颇大的亚虹模具并没有收到很好的作用。

  正是因为该亚虹模具存在三大依靠，使得其商场开发受限，运营成绩呈现下降而自食苦果，假如该公司不能赶快开发新客户，开辟新商场，研制新产品，脱节依靠，完成“自立”，则其未来开展不容乐观。

  《红刊财经》报导，应收账款收回危险是许多上市公司面对的重要危险之一，应收账款能否及时收回对企业资金的流动性具有十分重要的含义，而应收账款的坏账计提则是操控应收账款收回危险的重要方法。假如应收账款坏账计提份额过低，尽管能起到点缀成绩的作用，可是也会给企业埋下巨大的危险危险。

  招股书显现，亚虹模具陈述期内应收账款余额别离为8,023.73万元、7,608.80万元、8,272.28万元和8,049.03万元，占当期期末财物总额比重别离为34.21%、27.49%、25.24%和23.88%，这样的份额并不算低，相较其下降的运营收入而言，应收账款危险仍然较大，按道理该公司应该采纳较为慎重计提方法进行坏账计提，可是令人吃惊的是该公司居然无视危险，采用了急进的应收账款计提方法。

  以亚虹模具招股书中所选的同职业上市公司劲胜精细、世纪华通和双林股份为例来看，以上三家公司上市公司中，关于账龄为1年以内（含1年）的应收账款，劲胜精细和双林股份均以5.00%的份额进行计提，世纪华公例更为慎重，采用了6.00%的计提份额，而比较以上三家公司，亚虹模具就明显十分急进了，其计提份额仅为3%，远低于同职业水平。

  关于账龄为1－2 年的应收账款，世纪华通和双林股份均采纳了20%的计提份额，而亚虹模具采用了10%计提份额，低于以上两家同职业公司；关于账龄为2－3 年的应收账款，亚虹模具的坏账计提份额仅为20%，还不到同职业公司，劲胜精细和双林股份的一半；而3年以上的应收账款，在同职业公司看来现已视为坏账，进行100%的计提的时分，亚虹模具则仍然只按50%的份额进行计提。

  仅应收账款计提一项，就让亚虹模具的净利润在陈述期内多出了数百万元。其为上市而点缀了成绩，可是其间的危险却需求投资者来承当，这明显有失公正。