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  信息发表是确保中小出资权益、保护商场次序、履行资管产品“卖者尽职、买者自傲”理念的重要措施之一。资管产品介绍作为信息发表、出售材料的重要组成部分，其标准化作业将在资管产品的营销推介上对办理人、出售组织构成有用束缚

  据社科院计算，2020年末我国居民财富已达549万亿元，其间金融财物占比到达57%。我国居民多为中小出资者，中小出资者的财富办理已成为影响国家金融安稳的重要因素。因为金融产品品种繁复，部分产品结构杂乱、宣扬隐晦、信息不透明，关于产品内包含的金融危险，中小出资者难以做出正确判别。因而，资管产品相关标准建造尤为重要。

  2018年，中国人民银行、中国银行稳妥监督办理委员会、中国证券监督办理委员会、国家外汇办理局联合公布了《关于标准金融组织财物办理事务的辅导定见》（以下简称“资管新规”），为标准金融组织财物办理事务，一致同类财物办理产品监管标准，有用防控金融危险供给了重要准则确保，一起为资管产品标准化指清楚方向。

  中国证监会高度注重资管产品标准拟定作业，组织有关监管部分、商场组织，在对境内外商场进行深度调研，广泛寻求履行职业定见的根底上，历时3年完成了资管产品介绍要素标准的研发。2021年5月13日，一行两会联合发布金融职业系列标准《财物办理产品介绍要素》（JRT 0215-2021），包含银行理财产品（JRT 0215.1-2021）、证券期货财物办理方案及相关产品（JRT 0215.2-2021）、信任产品（JRT 0215.3-2021）三部分。该系列标准是国内首个资管产品相关的职业标准，出资者可经过资管产品介绍清楚、全面了解产品信息，客观、理性挑选适宜自己的产品。其间，《财物办理产品介绍要素 第2部分：证券期货财物办理方案及相关产品》（JRT 0215.2-2021）规则了证券期货运营组织财物办理方案及相关产品介绍的要素要求，拟定了《证券期货财物办理方案及相关产品介绍》模板。

  为标准资管产品出售办理，加强出资者权益保护，相关监管组织和职业自律组织对各类资管产品的征集、信息发表、出售等环节均做出了清楚规则，对资管产品合同内容也提出了要求。但依据人民银行发布的《顾客金融素质查询剖析陈述（2021）》，在阅览合同条款方面，仍有43.48%的受访者扼要或许完全不阅览合同（见图1）。资管产品因本身结构杂乱，导致产品合同篇幅长，专业术语多，出资者阅览难度大、阅览份额低。金融组织在实践出售中往往经过资管产品介绍材料，列出产品的首要特点，供给给出资者。

  因短少一致标准，资管产品介绍材料存在质量良莠不齐，同类产品展现要素标准、维度不一致，用词过于专业化等问题。出于出售需求，各金融组织的推介要害大多聚集在产品优势、办理人、基金司理的布景渲染上，对产品本身特性的要素展现缺乏，乃至有的产品介绍材料发表信息片面，只注重产品收益信息、减缩或不提示产品危险等内容。出资者在购买资管产品时获取信息片面、紊乱，对产品难以了解，无法精确评价产品危险收益特征，难以做出契合本身需求的出资决策。这不利于财富办理职业的健康展开，乃至影响国家金融安稳。因而，从出资者视点动身，树立职业一致、标准的资管产品介绍要素标准及范本，十分必要且具有现实含义。

  资管新规对银行、信任、稳妥、证券、期货、基金等金融组织发行的资管产品作出了一致规则，对资管产品领域、分类、所出财物、分级嵌套，尤其是资管产品出售环节中合格出资者标准、恰当性、信息发表等内容均进行了清楚要求。这为拟定资管职业一致要素、一致表述的产品介绍标准奠定了准则根底。

  为充沛了解国内外资管产品介绍要素要求，标准研发单位对欧盟、新加坡、香港等境外具有代表性金融商场的法则法规进行了调研（见表1）。

  为了解境内出资者实践需求，标准研发单位对境内不同地域的出资者以及出售人员合计200人进行了问卷查询。问卷内容包含了出资者注重的产品要素、产品信息、资管产品介绍材料篇幅等。从计算成果看，资管产品介绍文件的篇幅不宜过多，控制在4〜6页较为适宜。最受注重的产品要素首要会集在出资方向及战略、收益及危险状况、办理人状况及流动性组织上，其间办理人状况占75%，出资方向及战略占85%，收益及危险状况占85%，流动性组织占50%（见图2）。

  《财物办理产品介绍要素 第2部分：证券期货财物办理方案及相关产品》清楚了证券期货财物办理方案及相关产品介绍的通用要求、各级要素及内容要求，并结合实践拟定《证券期货财物办理方案及相关产品介绍》模板，指明契约型证券公司及其子公司财物办理方案、期货公司及其子公司财物办理方案、基金办理公司及其子公司私募财物办理方案、公募基金、私募证券出资基金等产品介绍文件的编制均应遵从标准（见图3）。

  通用要求包含整体要求、内容要求及展现要求。整体要求中，标准对资管产品介绍的效能予以清楚；内容要求中，标准列出了资管产品介绍应包括的产品信息；展现要求中，标准环绕“清楚”“客观”“精确”三维度一致了资管产品介绍的纸张类型、篇幅、字体字号等要素。

  在各级要素及其内容要求中，标准清楚了资管产品介绍应向出资者展现的各级要素及其内容，共触及一级要素10项、二级要素49项，掩盖产品出资服务相关组织、恰当性要求、出资、危险收益、费用、出资者权益保护等要害产品信息（见表2）。

  一是以标准的方法对资管产品营销宣扬材料做出束缚的初次测验。与法则法规不同，是自下而上的职业自发定见的会集体现。

  二是标准中的要素内容均是出资者实在关怀的问题。《证券期货财物办理方案及相关产品介绍》内容不单单是考虑要让出资者知道什么，更多的是出资者期望知道什么。

  三是从《证券期货财物办理方案及相关产品介绍》的编制者视点来说，资管产品介绍要素标准简略易懂、实用性更强，清楚了模板中各要素怎么填写、填写什么。

  四是从阅览者视点来说，契合标准的《证券期货财物办理方案及相关产品介绍》统筹“清楚度”与“亲和度”。各级要素在表述上采用以榜首人称“我”为主语的问题方法，并设置批注栏，经过批注将要素内容直接导向资管产品合同的相应章节、阶段。在添加出资者阅览的亲和感的一起，对产品信息进行精确分类，协助中小出资者更好的了解产品危险特征，判别与其出资意图、危险承受能力的适配性。

  在资管新规一致监管的布景下，中小出资者权益保护、恰当性办理责任的重要性和含义日益凸显。信息发表是确保中小出资权益，保护商场次序，履行资管产品“卖者尽职、买者自傲”理念的重要措施之一。资管产品介绍作为信息发表、出售材料的重要组成部分，其标准化作业将在资管产品的营销推介上对办理人、出售组织构成有用束缚。另一方面，经过资管产品介绍要素标准，中小出资者可以获得一致标准、标准清楚、深化浅出的资管产品介绍文件，充沛了解产品类型、结构及危险收益特征，做出适宜自己的出资决策。

  《财物办理产品介绍要素 第2部分：证券期货财物办理方案及相关产品》发布后，相关单位经过官网、媒体、微信等网络途径进行宣扬，凭借网络直播、录播等方法推进职业落地及出资者教育作业。作为引荐性职业标准，该标准并不具有强制效能。为促进标准与事务快速结合，标准财物办理职业展开，保护财富办理职业安稳，还需求做好以下作业：

  榜首，监管组织强化标准履行力度。一方面，考虑树立标准运用方法或辅导定见，要求资管职业及财富办理职业严厉依照标准拟定资管产品介绍；另一方面，加强标准履行环节的监督办理，鼓舞金融组织自检自查，承受商场监督。

  第二，职业自律组织协调职业组织，进步对标准施行的注重程度，促进并引导职业组织运用标准；建立试点组织并充沛发挥其在职业标准落地中的引导和示范作用。

  第三，金融组织认真履行标准，使契合标准的资管产品介绍深化每一位底层出售人员与出资者；对资管产品出售人员展开训练，促进其合法、合规、合理展业。

  资管新规运转三年来，促进了资管职业商场大交融，按捺了职业乱象，确保了金融次序的安稳。2020年7月人民银行发布《优化资管新规过渡期组织 引导资管事务平稳转型》的公告，为平稳推进资管新规施行和资管事务标准转型，经国务院赞同，人民银行会同相关部分审慎研究决定，资管新规过渡期延伸至2021年末。《财物办理产品介绍要素 第2部分：证券期货财物办理方案及相关产品》（JRT 0215.2-2021）的当令推出，成为资管新规准则系统建造的有力弥补，有助于推进资管新规的全面履行，促进我国资管事务回归根源、稳健展开，为中小出资者财富办理保驾护航。

  作者为中国证券监督办理委员会科技监管局局长。本文仅代表作者学术观点，不代表所任职组织定见

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