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  民生证券股份有限公司（以下简称“民生证券”“本保荐组织”）承受宁波震裕科技股份有限公司（以下简称“震裕科技”“公司”或“发行人”）的托付，担任宁波震裕科技股份有限公司创业板向不特定方针发行可前景公司债券（以下简称“本次发行”）的保荐组织。

  民生证券及其指使的保荐代表人依据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《上市公司证券发行注册办理办法》（以下简称“《注册办理办法》”）、《证券发行上市保荐事务办理办法》（以下简称“《保荐事务办理办法》”）等有关法令、法规和我国证券监督办理委员会（以下简称“我国证监会”）、深圳证券买卖所（以下简称“深交所”）的有关规则，诚笃守信，勤勉尽责，严厉依照依法制定的事务规矩、职业执业规范和品德准则出具本上市保荐书，并确保所出具文件的真实性、精确性和完好性。

  本上市保荐书中如无特别阐明，相关用语具有与《宁波震裕科技股份有限公司创业板向不特定方针发行可前景公司债券征集阐明书》中相同的意义。本发行保荐书中部分算计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，或部分份额方针与相关数值直接核算的结果在尾数上有差异，这些差异是由四舍五入构成的。

  本上市保荐书若呈现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因所构成的

  公司是专业从事精细级进冲压模具及下流精细结构件的研制、规划、出产和出售的高新技能企业，具有丰厚的精细级进冲压模具开发经历和完好的制作体系，以精细级进冲压模具的规划开发为中心，为全球规划内的家用电器制作商及轿车、工业工操控作商等供给定制化的精细级进冲压模具。一起，公司以本身规划开发的冲压模具为根底，向客户供给精细结构件产品，广泛运用于家电、新能源锂电池、轿车、工业工控等职业范畴。

  公司精细级进冲压模具首要运用于家用电器、轿车、工业工控等范畴电机铁芯的冲压制作，在家用电器、轿车、工业主动化等职业制作体系中占有中心方位。

  依据超越 20年的冲压模具开发经历和不断的技能研制投入，公司已把握精细级进模具的规划和制作技能，具有规划和制作大型、多列、高速、高强度精细级进冲压模具的才能。公司电机铁芯精细级进冲压模具产品的制作精度、归纳寿数、冲压次数等可量化质量方针均已为国内抢先水平。依据先进的冲压模具开发才能，以及安稳的产质量量和完善的售后服务体系，公司现已与格力系、美的系、海尔系、瑞智系、电产系、海立系、华意紧缩、三星、松下、大洋系、信质集团等数十家国内外干流家用电器、电机出产厂商构成了长时刻安稳的协作联系。

  公司精细结构件首要产品包含电机铁芯和动力锂电池精细结构件。其间电机铁芯产品包含电机定子、转子铁芯，为家用电器、轿车、工业工控等职业用电机的中心结构件；动力锂电池精细结构件产品首要为新能源轿车动力锂电池顶盖和外壳。公司依托本身抢先的模具开发规划才能和模具运用经历，逐步把握了精细结构件的中心冲压技能以及规划化、主动化出产技能，并经过聚集高端商场和要点范畴大客户的战略，获得了职业界许多世界闻名企业的认可，直接客户包含宁德年代、爱知系、比亚迪、法雷奥西门子、西门子等。

  模具全体开发技能系一系列规划技能、完结规划目的的制作流程、加工工艺、安装技巧等的集成。上述全体开发技能以长时刻堆集的模具规划、制作经历为根底，与客户运用环境、冲制方针等要素相结合，终究完结模具产品的高精度、长寿数、高冲速、高安稳性，为下流产品完结量产供给支撑。公司具有自主归纳开发中高端电机铁芯模具的才能，把握了本职业从规划、加工、安装、售后维护等许多归纳技能及技能窍门，构成了可依据新式电机产品要求继续开发和出产高质量中高端电机铁芯模具的归纳开发体系。

  公司对中高端精细级进冲压模具归纳开发技能，掩盖了技能文件与专利技能、实用性事例库及同步开发体系、规划制作体系，详细如下：

  公司经过对相关技能、经历、窍门等总结和沉积，构成了一系列技能文件和专利技能。

  A、首要的技能文件，详细包含规划规范、制作规范、工艺规范、质量改善等方面，例如《客户产品图评定表》《客户咨询书》《模具规范零件图》《模具规划辅导查看手册》《模具图纸审阅记载表》《模具反常技能剖析记载表》《模具重要零件加工工艺辅导》《模具规范零件加工工艺》和《模具试模反常剖析记载》等在内的规划、开发流程以及内部规范。

  B、公司的专利技能均为自行研制和开发。到 2023年 3月 31日，发行人母公司已具有 104项专利技能

  公司凭仗多年的出产实践经历，把握了许多中高端精细级进冲压模具规划的实用性事例，并经过同步开发堆集关于下流客户出产办法、出产环境、技能要求的深刻理解。公司历年来参加了数十家下流家电或电机龙头企业的高效节能新式产品同步开发作业。

  在规划方面，公司把握了产品动态剖析规划、优化规划、快速呼应规划以及智能规划等现代先进规划办法。规划阶段能够完结模具全体及零部件的概念规划、造型规划、整体布局和结构规划，一起对其进行刚度、强度、动态模仿等剖析，以便在规划阶段发现问题并有针对性的处理问题，由此能够快速精确地完结模具规划，有用进步模具规划功率，缩短模具规划周期。

  在物料收购方面，公司构成了 BOM（零部件收购清单）、供货商清单、安全库存操控、物料本钱清单等文件。

  在加工工艺方面，公司构成了工艺办理文件 2套，规范模具工艺文件 15套，产品零部件工艺文件 60套。

  在质量办理方面，公司以 ISO9001办理体系为底子，确认质量方针，自产品开发、工艺编制及出产制作均建立了完善的质量自查互检准则，让公司全员参加到质量办理活动中；并建立了来料查验、制程查验、终究查验规范；自 2008年以来外聘企业办理顾问公司导入 5S办理、精益出产办理等先进的办理办法对员工进行体系的训练辅导，也建立了由公司内部资深技能人员对员工进行训练的体系，以进步质量办理水平。

  构件技能 压技能 年进入精细级进冲压模具下流电机铁芯制作范畴 和经历堆集，以及继续的立异研制投入，公司在 计等方面堆集了丰厚的经历，公司电机铁芯冲压

  模具产品冲压到必定的高度后，经过伺服电机+皮带传 动组织带动模内的改变组织反转 180°，依据客户终究 制品高度和每段反转的高度确认模具反转的次数。模内 反转技能削减了定子铁芯的加工工序，确保产品的安稳 性。

  在定子槽形上的任何一个槽形废料上规划一处扣点，废 料上的扣点通片和扣点冲压成型之后，下一个工位开端 冲槽形，有扣点的槽形凹模下面规划弹性的浮料设备， 完结一次冲压后浮料设备将废料顶回料带上。在定子落 料工位将所设定的片数悉数叠压成一个铁芯。此工艺减 少了人工本钱，功率进步。

  铁芯在成型过程中，受双向压力，模具供给向下压力大 于液压体系供给向上推力，随冲片在模具中地堆叠，液 压缸的轴在模具冲压力作用下，逐步向下运动，每冲压 一次，向下运动一个资料厚度，当液压缸轴向下运动到 挨近传感器方位时，冲压体系给收到信号后，操控液压 站，使液压缸，快速往下运动，到液压缸轴向下运动到 挨近传感器方位的一起，顶头平面抵达推出平面，液压 缸暂时中止动作，产品推出气缸动作，把产品推出。产 品推出气缸复位后，液压缸快速向上运动，当顶头平面 与模具中另一个产品相接处时，由挨近传感器发送信号 到冲压体系，冲压体系操控液压站使液压缸中止向上动 作，液压缸的轴又在模具冲压力作用下，逐步向下运动。 然后完结一个作业循环，完结叠铆、主动出料。

  经过将压铆组织和所述顶升组织设置在导轨长轴两边， 压铆组织在导轨上滑动时，与顶升组织能够彻底齿合， 压铆组织和顶升组织合作用于将样品固定在压铆组织 内。本工艺归于大尺度转子压铆工艺，工装结构选用自 动进料，相较于传统计划，处理大尺度产品放料困难， 插铆钉困难的问题，节省工时，进步功率。

  经过在接料台一侧设置一台弹性气缸，在接料台上设有 对物料的运动起导向作用的导向组织，导向组织包含垂

  直设于所述接料台上的左挡板、右挡板以及设于所述左 挡板与右挡板之间的衔接挡板，弹性气缸固定在所述连 接挡板上，左挡板与右挡板之间还设有与所述弹性气缸 互不干涉的导向弧板并藉由所述导向弧板将物料引至 所述弹性气缸一侧。本工艺无需依托人工手动操作，提 高了作业功率，适用于大批量的出产作业。

  在产品焊接之前运用必定吨位的压力将产品压紧，焊接 时焊接工装合模之后，经过在焊接工装上添加 4-6处等 高限位设备，让产品不彻底受力，首要受力在限位柱上， 确保焊接后产品的笔直度和平面度

  在落料下方添加一个搜集散片的设备，该设备是经过顶 销弹性操控散片的理片与落料。理冲片时，顶销伸出去 接住不断下落的散片，当散片到达设定数量时，顶销迅 速缩回去，让理好的一叠散片落到运送带上，经过运送 带将散片输到指定方位。

  模具经过上模悬重与冲速的相关性验证，并完结上模部 分不超重规划的结构规划，锁紧结构立异规划，改善接 触面积与冲突力的非线性联系完结冲突应力的均匀分 布，散热体系结构立异处理高速冲压热变型对模具精度 的影响，铁芯冲片多扣点限位结构，有用处理模内铁芯 成型叠片的精度问题。

  落料凸模选用绷簧减重结构立异，完结条料焊接缝处送 料至定转子方位时落料凸模回退避开焊缝，完结换料焊 接而不影响铁芯质量

  经过在模具内完结全主动点胶工艺，电机铁芯由散片组 成铁芯时，经过胶水固定成一个全体，避免传统电机铁 芯经过扣点，铆钉，焊接等工艺构成铁芯内部矽钢片局 部损坏，引起电磁损耗添加，一起，经过粘胶工艺，铁 芯全体刚性大大添加，部分缝隙减小，电机归纳功率提 高，NVH功用更优。

  新能源电机铁芯由散片焊接成铁芯时，经过选用激光器 和振镜组合，焊接速度比传统焊接可进步 2~3倍，一起 焊接功率安稳性更好，产品呈现开裂作废概率下降，由 于焊接速度成倍进步，焊接过程中热量对铁芯变形影响 下降，铁芯合格率大幅进步。

  极进模出产散片，在模外焊接时，经过凭仗专用工装， 可将散片整理成铁芯，一起可完结在散片主动旋转。通 过此技能，削减后续人工理片工序，可完结全主动出产。

  在新能源电机铁芯全主动出产线中，在焊接工站前面， 添加主动加减片工站，经过产品高度丈量数据，完结自

  电池精细结构件中心技能 年进入动力锂电池精细结构件范畴，凭仗本身模 产的经历以及在与宁德年代等客户协作中堆集了 研制继续丰厚出产所运用的中心技能储备，详细

  新能源轿车锂电池壳盖安全结构件是确保锂电池安全 的中心部件，现有首要安全件由电池盖和电池壳进行焊 接组成，将电解液从电池盖注入到电池壳内部，并将电 路衔接好。一旦反常作业时，电池壳内部压力会增大， 翻转阀在压力逐步增大的情况下会产生翻转，使翻转阀 与外部由断路情况变为衔接情况，外部承受衔接信号时 使该锂电池中止作业。当压力继续往上升的时分，防爆 阀将单边爆炸进行泄压，下降锂电池爆炸危害性。为配 合新式三元聚合物锂离子电池的一些特性（更大的电池 尺度，更高的压实密度），本项目锂电池壳盖项目相对 于一般锂电池壳盖添加一些要害技能要求。本工艺的关 键内容是：（1）经过模具完结精度达 0.005mm的高精 密防爆片爆炸预制槽精细加工技能及工艺；（2）翻转 片结构优化数值模仿及工艺运用可靠性模仿技能；精度 达 0.005mm的精细加工技能

  激光焊接是运用高能量密度的激光束作为热源的一种 高效精细焊接办法。激光焊接是运用高能量的激光脉冲 对资料进行细小区域内的部分加热，激光辐射的能量通 过热传导向资料的内部分散，将资料熔化后构成特定熔 池。我司运用激光焊接使 2种同类型的原料紧密结合， 完结焊缝强度和气密性的两层合格要求，在产品合格的 前提下经过试验和工装改造，深化开掘工艺的优率和稳 定性。 本技能的要害内容是：（1）铜铜激光焊接工艺运用可 靠性技能；（2）铝铝激光焊接工艺运用可靠性技能。

  在工业范畴中，铝与铜都是杰出的导电资料。因为铝比 铜的密度小(铝的密度仅为铜的 1/3)，价格便宜、资源丰 富，因而在许多情况下能够代替铜运用，这样不只能降 低本钱、减轻产质量量，还能合理运用资源。铜铝冲突 焊依据以上原因应运而生，铜铝焊接强度对锂电池的安 全功用是一个巨大的检测。 本技能的要害内容是：（1）铜铝冲突焊接工艺可靠性 技能；完结铜铝开裂不良率≤1PPB（1亿分之 1）

  锂电池对塑胶件的质量有着苛刻的要求，强度，电阻等 等，我司对零部件的出产工艺进行了深化的研讨。满意 了强度和功用性的需求 本技能的要害内容是：（1）导电 PPS塑胶和绝缘 PPS 塑胶的注塑可靠性技能，满意产品强度和电阻需求；（2） 负极上端塑胶包胶、负极柱下端、正极下端塑胶包胶制 造工艺

  锂电池对负极柱的电阻功用和机械功用有着苛刻的要 求，一起应对商场降本的需求。我司对零部件的资料工 艺进行了深化的研讨。满意了强度和功用性的需求。 本技能的要害内容是：（1）铜铝复合板资料负极柱应 用技能，满意极柱强度及功用性要求；（2）低本钱储 能负极柱冷镦及加工技能

  公司的中心技能首要来自公司在出产过程中研制和堆集，与其他单位和个人不存在胶葛。

  公司由工程技能中心担任研制作业的辅导与布置、技能立异的统筹及研讨，详细新产品的规划和开发的操控及编制各类技能文件、精细级进冲压模具及精细结构件的根底研讨和技能立异运用、与客户产品同步开发等详细作业由各事业部、子公司下设的技能部分担任。在研制项目成立时，工程技能中心可从技能部、营销部、质量办理部、工程技能中心、供给部、出产部等部分人员抽调人员组成研制项目作业小组。公司研制人员首要来源于公司内部生长的事务主干及技能专家，中心研制成员具有较强的专业知识和多年职业作业经历，其间，在精细级进冲压模具全体开发技能、研制实力居国内职业先进水平。现在公司依照现有架构规划继续引入研制技能人员，进一步进步自主研制才能。

  公司与浙江大学、济南铸造锻压机械研讨所、宁波精到达形配备股份有限公司等单位协作参加的国家“高档数控机床和根底制作”严重科技专项《3000KN宽台面双驱四点超精细高速压力机》现现已过国家验收，公司与宝山钢铁股份有限公司硅钢部成立了联合试验室。

  到 2022年 12月 31日，公司具有各类技能研制人员 688人，占员工总人数的 10.65%（兼并口径）。

  产品在模具内选用气缸将 产品主动推到加压查看设 备上，削减人工操作，一起 较少人工触摸产品导致产 品生锈

  离心浇铸产品及入轴 工艺交样，孔隙率：高 压铸造孔隙率＜8%， 离心浇铸孔隙满意 ASTM-E505 3级规范

  离心浇铸产品及入轴工艺 交样，孔隙率：高压铸造孔 隙率＜8%，离心浇铸孔隙满 足 ASTM-E505 3级规范

  常温固化工艺满意客户需 求的样品交给，3．接连 8 小时运转 SPM速度 180以 上(最低 120)、胶水抗拉强度 ≥0.5Mpa、4DU定子拉拔力 ≥500N

  定子产品在模具里实 现散片大反转，即模具 出产冲压出散片，经过 散片搜集设备完结大 反转

  注塑过程中不能损坏转子 铁芯和磁钢，磁钢和注塑料 不超越铁芯端面，磁钢槽内

  和磁钢，磁钢和注塑料 不超越铁芯端面，磁钢 槽内无漏插磁钢、缺 料、漏料、料变色、烧 焦现象，注塑和合模压 力行程可调。

  无漏插磁钢、缺料、漏料、 料变色、烧焦现象，注塑和 合模压力行程可调。

  为了电芯在绝缘短路 结构失效时可及时爆 破排气，研制了防爆阀 后凸结构

  正负极在 500V电压下，绝 缘电阻＞200Mohm（Hi-Pot 机测验）

  正负极柱推力：X、Y方向 ≥1000N；Z方向：正极 ≥1800N，负极≥2500N

  包含专利技 专利技能的 保密协议， 新的准则下 新产品的开 外新产品研 添加技改投 有产品的技 与高校、科 施行等多种 数据及财 负债表主

  和非专利技 请，加强员工 于防范措施严 加大科研投入 ，进步企业 和技能的最 ，进步设备装 改善和产品升 院所的协作， 式进步公司 方针 数据

  ，为避免技能 信义务教育 格详尽，公司 和人才引入， 归纳竞赛能 动态，完善公 备水平，选用 级换代，进一 经过以自主研 研制和立异水

  4、归归于母公司股东的每股净财物=期末归归于母公司股东权益/期末股本总额 5、应收账款周转率=运营收入/均匀应收账款账面价值

  7、每股运营活动现金流量=运营活动产生的现金流量净额/期末股本总额 8、每股净现金流量=现金及现金等价物净添加额/期末股本总额

  9、每股收益、加权均匀净财物收益率系依照《揭露发行证券的公司信息发表编报规矩第9号——净财物收益率和每股收益的核算及发表》规则核算

  跟着变频电机等新式、高效节能电机的鼓起以及电机安装主动化的要求，电机形状、结构、成型工艺已显着呈现多样化、复杂化趋势，关于其配套的电机铁芯模具提出了更高的要求，模具出产制作企业需求提出更新、更好的模具处理计划。新的电机制作技能往往率先在高度工业化和大规划出产的客户中运用，假如公司不能适应下流高效节能电机技能展开，及时进步模具开发和制作水平，则或许面对剧烈商场竞赛下不能坚持技能抢先竞赛优势的危险。

  公司动力锂电池精细结构件用于新能源轿车的动力锂电池体系，跟着锂电池技能的展开，对新能源轿车的续航才能、产品安全、产质量量等要求不断进步。

  锂电池产质量量的进步离不开首要零部件质量、功用及出产工艺的进步。公司为满意下流工业对产质量量、功用进步的要求，有必要不断投入对新产品的开发、研制和更新换代的支撑。尽管公司在动力锂电池精细结构件的出产商已有许多的实践和技能储备，但因为对未来商场展开趋势的猜测存在不确认性，以及新技能工业化、新产品研制存在必定危险。公司或许面对新技能、新产品研制失利或相关研制资金缺乏或商场推广达不到预期方针的危险，然后对公司成绩的继续添加带来晦气的影响。

  精细级进冲压模具作为各类下流产品出产过程中的重要出产要素，精细结构件作为下流产品重要组成部分，首要运用于家电、轿车（含新能源轿车）、动力职业获益于国家节能减排和消费晋级影响、工业工控职业获益于主动化影响，对中高端电机需求添加，然后带动中高端精细级进冲压模具以及电机铁芯的需求添加；动力锂电池职业、新能源轿车职业属新兴工业，工业展开敏捷，未来跟着动力锂电池技能趋于老练、新能源轿车购买本钱下降、续航才能进步、配套充电设备等逐步完善、安全功用逐步进步，动力锂电池、新能源轿车的商场规划将不断进步。公司现在产品首要运用上述新旧工业交融的职业，一起，未来公司计划将主营事务与动力锂电池工业、新能源轿车工业进行进一步交融。假如上述下流商场跟着产品技能迭代、更新产生严重改变，而发行人未来无法对新的商场需求、技能趋势作出及时反响或发行人的新旧工业交融作用不达预期，则将在必定程度上影响公司未来成绩。

  跟着商场竞赛的加重，发行人关于高档技能人才需求逐步添加，假如公司呈现中心技能走漏、中心技能人员丢失，导致相应的研制效果失密或被侵权，会对公司的规划才能、出产功率和产质量量构成晦气影响，削弱公司在商场竞赛中的技能优势。

  公司下流运用范畴家用电器职业、轿车职业（含新能源轿车）、动力锂电池职业均存在商场份额较为会集的特色。陈述期内，公司兼并口径前五大客户的出售额占公司当年运营收入比重别离为 65.22%、73.68%、71.94%和 70.49%。自 2015年公司开端制作并出售动力锂电池精细结构件产品以来，坚持定坐落高端商场，采纳大客户战略。陈述期内，公司对榜首大客户的出售额占公司当年运营收入的比重别离为 47.94%、52.84%、49.91%和 41.55%。

  若公司未来多个大客户的运营情况一起产生大幅动摇，尤其是当下流客户本身的运营情况及商场环境呈现严重晦气改变，导致客户对公司产品的需求量或收购份额大幅下降，若未来公司的各项竞赛优势不再坚持，导致公司与首要客户买卖不继续、产品被其他供货商代替，将对公司经运营绩产生严重晦气影响。

  公司精细结构件事务中，首要原资料为硅钢片、铝材、铜材等。陈述期内，公司精细结构件事务的直接资料占各期主营事务本钱的比重较高，对公司毛利率的影响较大。近年来世界国内钢材价格、有色金属价格等有所动摇，导致公司首要原资料的收购价格亦相应动摇。公司电机铁芯和动力锂电池精细结构件毛利率、运营赢利受产品原资料价格影响较大，原资料收购单价每上升五个百分点，电机铁芯毛利率下降大约3-4个百分点，动力锂电池精细结构件的毛利率下降大约2-3个百分点。2020年、2021年、2022年和 2023年 1-3月，若假定电机铁芯原资料别离上涨 24.04%、25.70%、23.44%和 26.07%，在当年产品出售价格不变的情况下，该产品毛利率降为 0，运营赢利别离下降 4,263.85万元、12,307.45万元、24,780.32万元和 6,406.89万元；若假定动力锂电池精细结构件原资料别离上涨48.81%、37.78%、17.52%和 23.61%，在当年产品出售价格不变的情况下，该产品毛利率降为 0，运营赢利下降 12,542.37万元、28,935.40万元、15,657.70万元和 6,724.19万元。未来假如上述原资料价格呈现大幅上涨，将会对公司毛利率水平产生必定影响，并导致公司经运营绩的下滑和盈余才能的下降。

  公司于 2008年经过高新技能企业资历认证，并别离于 2014年 9月 25日、2017年 11月 29日、2020年 12月 1日经过高新技能企业确定，获得宁波市科学技能局、宁波市财政局、宁波市国家税务局、浙江省宁波市当地税务局核发的《高新技能企业证书》。陈述期内公司享用所得税税收优惠，按 15%的税率交纳企业所得税。公司子公司姑苏范斯特于 2020年 12月 2日获得江苏省科技局、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合颁布的《高新技能企业证书》，2020-2022年度企业所得税按 15%的税率计缴。公司子公司常州震裕于 2021年 11月 30日被确定为高新技能企业，2021-2023年度企业所得税按 15%的税率计缴。公司子公司震裕轿车部件于 2022年 12月 1日被确定为高新技能企业，2022-2024年度企业所得税按 15%的税率计缴。

  依据《高新技能企业确定办理办法》的规则，高新技能企业资历自颁布证书之日起有用期为三年。上述所得税优惠方针到期后，如公司不能被继续确定为高新技能企业，则将无法继续享用所得税优惠方针并改为适用 25%的企业所得税率。

  假如国家相关税收方针产生改变，致使公司不能继续享用相关优惠方针，仍将对经运营绩产生必定影响。

  到 2023年 3月 31日，公司锂电事业部部分出产运营厂房、子公司宁德震裕、常州震裕、广东震裕等出产运营厂房为租借获得。出租方与公司依照商场化、商业化规范签订了长时刻的租借合同。若公司未来不能及时完结现有厂房租借的续约以及公司自建厂房没有建造完结，发行人部分运营场所将面对搬家，短期内或许使得出产才能、出产功率、交货时刻等遭到必定晦气影响。

  公司本次征集资金首要用于锂电池精细结构件产能建造项目，系依据下流客户的扩产计划而展开的配套产能扩张。尽管公司征集资金出资项目经过充沛和审慎的可行性剖析，但假如受微观经济、商场需求、方针要素等的晦气影响，下流锂电池工业和新能源轿车职业的展开情况不及预期，需求添加不及预期，或许导致下流客户产能扩张放缓，订单量萎缩；一起，跟着同职业公司的扩产，若公司无法坚持现有的竞赛优势及商场份额，或许导致需求缺乏，然后导致公司面对新增产能无法彻底消化的危险。

  公司本次征集资金出资项目效益测算系依据公司前史实践运营情况和未来职业展开情况所作出的猜测，未来是否与预期共同存在必定不确认性。尽管公司对项目的可行性作出了充沛证明、对经济效益测算进行了审慎剖析，但假如未来锂电池结构件商场环境或技能道路呈现严重革新，竞赛格式、商场需求及产品价格等方面呈现严重晦气改变，则公司或许面对募投项目效益不及预期的危险。

  公司本次征集资金出资项目本钱性支出规划较大，本次募投项目建造完结后，公司折旧及摊销金额将大幅添加。建造期结束后，新增折旧及摊销占估计收入的比重与新增折旧及摊销占估计净赢利的比重占比较高。若募投项目能够按计划预期完结收益，达产后新增的运营收入、净赢利能够掩盖新增财物带来的折旧摊销影响。但鉴于项目建成并产生效益需求必定的时刻，假如征集资金出资项目不能依照原定计划完结预期效益，新增的固定财物也将对发行人成绩产生必定的晦气影响。

  公司本次征集资金出资项目截止至 2023年 4月 30日，剩下资金缺口13,924.46万元，短期内公司负债水平将上升，若未来公司呈现运营情况动摇、银行信贷方针改变或本次征集资金出资项目盈余不及预期等情况，导致公司偿债才能下滑，将给公司带来必定的偿债危险。

  公司 2023年一季度扣除非经常性损益后归母净赢利为 1,244.87万元，较去年同期下降 76.68%，首要系：①公司 IPO募投项目“电机铁芯精细多工位级进模扩建项目”已投入结束，新增固定财物添加折旧摊销、人工本钱上升等导致模具毛利率小幅下降；②新增产能部分用于公司本身出产电机铁芯以及动力锂电池精细结构件壳体模具，未出产构成对外出售的模具，导致收入及毛利率有所下降；③动力锂电池精细结构件顶盖产品下流需求削减收购导致收入下降，规划效益缺乏导致毛利下降；④2023年一季度，公司出售费用、办理费用、研制费用、财务费用别离较去年同期添加 180.30万元、2,192.68万元、1,694.46万元和 297.31万元，同比增幅为 33.96%、63.95%、38.50%和 15.67%，其间，增幅较大首要因公司薪酬较去年同期添加较多，一起因为股权鼓励添加相关费用。尽管公司在手订单足够，上述导致 2023年一季度成绩下滑的要素不具有可继续性，但若外部微观要素产生改变或新能源轿车需求产生改变，或许导致公司全年成绩存在进一步下滑的危险。

  公司实践操控人为蒋震林先生、洪瑞娣女士。本次发行前，蒋震林先生、洪瑞娣女士经过直接及直接持股的办法算计操控公司 55.65%表决权股份，对公司肯定控股；本次发行后，蒋震林先生、洪瑞娣女士经过直接及直接持股的办法算计操控公司 55.65%表决权股份，仍居肯定控股位置。

  未来假如公司实践操控人运用其控股位置，对公司的运营决议计划、人事任免等事项作出影响，则存在实践操控人不妥操控、危害公司及其他中小股东利益的风（2）公司规划敏捷扩张引致的办理危险

  为满意客户需求及稳固公司商场位置，公司产能扩张需求敏捷，公司面对资源整合、商场开辟、技能开发等方面的新应战，带来了办理难度的添加。未来若公司现有办理体系不能适应快速扩张则经运营绩将遭到必定程度的影响。

  公司应依照与客户约好的有关技能协议、质量确保协议以及现行国家规范、职业规范的要求，向客户供给契合质量、标准和功用规则的精细级进冲压模具及其下流精细结构件产品。例如，金属丝是冲压过程中顶盖的铝块边缘因冲压存在必定概率的抽丝毛边，假如人工抽检时不能发现，则或许构成质量问题，然后引致客户因质量问题向公司索赔。陈述期内，因 2022年 5月部分批次产品存在金属丝构成客户工时损耗和产品作废丢失，向客户进行产质量量补偿所构成客户装机产生的丢失，经两边洽谈，公司补偿客户质量补偿款 4,464.41万元。质量问题产生后，公司及时处理整改，现已获得客户就公司完结上述事项的整改经过，并与客户就本次质量补偿事情到达共同意见，不会影响公司后续与客户的继续协作联系。公司高度重视此次问题，已在全公司规划进行出产运营整改。往后，公司会在产品研制、出产、检测等各个环节进一步加严质量管控力度，已完结产品全视觉六面外观检测技能的运用，极力下降公司运营中呈现类似质量事端危险，一起后续也能够下降人工检测的劳务本钱。

  因为新能源轿车、储能范畴均对锂电池质量要求极高，触及生命财产安全，因而动力电池厂商对供货商产品的质量要求也极高，除了宁德年代以外，其他电池厂商客户的合同条款中，均有如构成客户丢失则需求对其替换缺点产品产生的费用及丢失，运送费用、拆装人工本钱、资料本钱等进行补偿的产质量量束缚性条款。因而，若公司未来再次发出产质量量问题，则会对公司出产运营构成较大晦气影响，且跟着客户运用公司有瑕疵产品加工越深化，后续发现问题后，则补偿金额越大。若因公司产品存在质量缺点、引发客户丢失，公司将存在因产质量量问题导致客户索赔、停产整理、客户丢失、现金流短期内大额流出等运营性危险。

  中高端精细级进冲压模具商场具有较高的技能壁垒和商场进入门槛。陈述期内，公司模具事务毛利率别离为 51.43%、53.47%、46.15%和 52.14%，全体毛利率坚持在较高水平。

  陈述期内，公司主营事务毛利率别离为 28.09%、20.92%、13.98%和 17.26%，呈下降趋势，首要系公司向工业链下流延伸精细结构件事务。精细结构件事务的毛利率低于模具事务，跟着精细结构件事务的展开，毛利率水平存在进一步下降的危险。假如微观经济形势和下流需求继续放缓，将存在进一步影响公司毛利率的或许。假如未来技能壁垒被打破，或许较高的毛利率水平招引其他有实力的竞赛对手进入该范畴，则存在因商场竞赛加重使得公司面对毛利率水平下降的危险。

  一起，精细结构件事务面对剧烈的商场竞赛，且部分精细结构件事务客户与精细级进冲压模具客户存在重合的情况，未来跟着精细结构件商场竞赛的加重，存在高毛利率的精细级进冲压模具客户丢失的危险。

  陈述期内，获益于下流新能源轿车需求旺盛，公司动力锂电池精细结构件事务继续添加，动力锂电池精细结构件毛利率别离为 21.98%、17.49%、9.46%和12.71%。动力锂电池精细结构件产品毛利率自 2021年呈现接连下滑，2021年较2020年下滑 4.49%，2022年较 2021年下滑 8.03%。动力锂电池精细结构件产品毛利率的下滑首要是因为：①新能源轿车补助继续退坡，对电池价格构成新一波冲击，动力锂电池结构件价格有进一步下降的趋势；②2020以来，人工本钱费用不断上涨，跟着产能扩张，人工费用添加起伏较大，以及精细结构件产品的首要原资料铜、铝等价格大幅上涨，导致产品本钱不断添加；③动力锂电池精细结构件战略大客户依据上一季度原资料价格确认当期订单收购价格，在铝材、铜材等大宗产品价格快速上涨阶段，公司当期产品单价无法因资料价格上涨而快速调整，然后使得毛利率会遭到较大起伏影响；④受质量补偿事情影响，规划效益缺乏。故陈述期内，动力锂电池精细结构件产品毛利率下降首要是因为商场竞赛加重、本钱上升、大客户议价等所构成的，假如未来上述影响要素继续产生晦气改变，对公司全体经运营绩构成晦气影响，然后导致公司动力锂电池精细结构件毛利率有继续下滑的危险。若未来因职业需求下降，公司电机铁芯和动力锂电池精细结构件毛利率、运营赢利受产品单价影响较大，出售单价每下降五个百分点，电机铁芯和动力锂电池精细结构件的毛利率下降大约 4-5个百分点；假定公司产品的单位出售价格、单位本钱均坚持不变，在下流商场需求下滑 15个百分点的情况下，2020年、2021年、2022年和 2023年 1-3月，电机铁芯事务运营赢利别离下降 639.65万元、2,003.20万元、3,717.05万元、961.03万元，锂电池精细结构件事务运营赢利别离下降 1,881.25万元、4,339.72万元、4,623.07万元、1,008.63万元。

  陈述期各期末，公司应收账款账面价值别离为 40,620.37万元、67,207.33万元、150,391.89万元和155,111.30万元，占同期期末流动财物的比重别离为35.85%、26.30%、32.96%和 33.15%。到 2022年 12月 31日，未逾期的应收账款余额占比 91.51%，应收账款前五名客户占比为 64.35%；到 2023年 3月 31日，未逾期的应收账款余额占比 91.73%，应收账款前五名客户占比为 66.30%。公司应收账款的添加均与公司正常的出产运营和事务展开有关。假如微观经济形势产生晦气改变，首要客户运营情况产生晦气动摇，或许导致公司不能及时回收金钱，对公司的经运营绩构成必定影响。

  陈述期内，公司运营活动产生的现金流量净额别离为-7,928.27万元、-31,568.74万元、-99,749.37万元和-24,387.15万元，发行人净赢利别离为13,026.37万元、17,020.30万元、10,364.04万元和 1,577.36万元。陈述期内，发行人净赢利与运营性现金流改变趋势不共同，且运营性现金流为负数，继续扩展，首要因公司客户与供货商账期存在时刻差。

  未来，跟着公司事务规划的不断添加，若应收账款、应收收据大幅添加，公司出售产品、供给劳务收到的现金将相应削减。假如运营性现金流量继续为负，或存在其他严重影响公司短期偿债才能及营运周转才能的要素，极点情况下或许导致公司现金流入缺乏于归还到期的供货商货款和银行贷款，以及公司现有资金规划或许无法支撑公司运营规划快速扩张的危险。

  从模具事务向下流冲压产品延伸是职业的普遍现象，且因为模具是工业之母，故往往构成延伸事务大大超越模具事务的格式。因为模具是后续冲压件加工必不可少的出产要素，但人作业业相对有时刻约束，为确保客户或本身出产安稳，因而公司出产模具的机器设备均也选用多班倒的方式，契合职业常规。公司以模具出产过程中的瓶颈工序坐标磨及其加工中心作为精细级进冲压模具产能运用率的代替，陈述期内模具产能运用率别离为133.02%、141.22%、133.79%和130.57%。

  公司针对上述坐标磨及加工中心未采纳加快折旧，而是与同职业可比公司起死回生，选用折旧年限 10年，估计净残值率 5%，年折旧率 9.50%的折旧办法。因为模具出产及运营的需求旺盛，极点情况下或许导致公司上述机器设备存在运用时刻过长提早作废的情况，然后影响公司正常运营。

  到 2022年 12月 31日，公司共具有 237项专利，其间发明专利 36项；到 2023年 3月 31日，公司共具有 263项专利，其间发明专利 45项。鉴于职业界竞赛日趋剧烈，若公司未能有用维护自有知识产权免别人侵略，或因遗漏在产品开发过程中侵略别人的知识产权，将或许面对知识产权诉讼或胶葛的危险，然后对公司的事务展开和财务情况构成晦气影响。

  公司精细级进冲压模具及其下流精细结构件事务的首要客户归于家电、轿车（包含新能源轿车）、工业工控电机、新能源锂电池等职业，上述职业与微观经济展开高度相关。假如前述职业遭到微观经济动摇、世界贸易冲突加重或职业本身调整的晦气影响而需求放缓，将对公司经运营绩产生晦气影响。

  公司精细级进冲压模具事务的首要下业为家电职业，陈述期内来自家电职业的精细级进冲压模具事务收入占模具事务总收入的比重较高，受职业会集度的不断进步、房地产商场出售放平缓世界贸易冲突影响，家电职业全体处于添加较缓慢的商场态势。在公司规划相对较小的情况下，公司的级进模事务的生长性仍会受微观经济形势、国家工业方针、下业商场需求的动摇影响，假如家电职业增速继续放缓甚至呈现严重晦气改变，将对公司成绩构成较大的影响。

  公司精细结构件事务中动力锂电池精细结构件产品的下业为新能源轿车职业，陈述期内来主动力锂电池精细结构件事务的收入占公司主营事务收入的比重别离为 52.67%、63.77%、64.58%和 56.16%。受新能源轿车补助大幅退坡的影响，动力锂电池面对下降本钱和进步能量密度的压力，动力锂电池的技能道路也因而或许呈现改变，假如新能源轿车职业增速继续放缓或动力锂电池呈现其他代替性产品，存在下流动力锂电池职业需求产生较大改变的危险。

  公司模具竞赛对手首要为欧美、日本等世界闻名模具企业。假如世界贸易冲突加重或外币价值降低导致进口模具的性价比进步，将对公司产品的竞赛才能产生晦气影响。因为电机中心部件铁芯是精细级进冲压模具首要运用范畴之一，电机铁芯关于电机功用有至关重要的影响，因而下流电机企业、冲压企业均存在测验出资上游模具职业，进行工业链延伸的或许性。若下业企业打破技能壁垒，短期内仍或许会对公司地点商场构成必定冲击。

  精细结构件面对着国内外同职业的竞赛，若竞赛对手未来在技能、供给功率、产品本钱等方面完结较大打破，将或许对公司的事务产生必定的冲击；跟着锂电池工业链近年来向我国的搬运，尤其是新能源轿车对应的动力锂电池职业，未来展开前景杰出，将或许招引更多的本地新厂商或类似企业进入公司地点职业，然后加重本职业的竞赛压力。若未来新参加者的进入，仍将会对公司既有和潜在客户资源产生必定的要挟，然后或许对公司进一步进步商场份额及盈余才能构成晦气影响。

  在本次发行的可前景公司债券存续期内，当公司股票在恣意三十个接连买卖日中至少十五个买卖日的收盘价低于当期转股价格的 85%时，公司董事会有权提出转股价格向下批改计划并提交公司股东大会表决，该计划须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上经过方可施行。股东大会进行表决时，持有公司本次发行可前景公司债券的股东应当逃避；批改后的转股价格应不低于该次股东大会举行日前二十个买卖日公司股票买卖均价和前一买卖日的均价，一起，批改后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净财物值和股票面值。

  公司股价走势取决于公司成绩、微观经济形势、股票商场整体情况等多种要素影响。本次可转债发行后，假如公司股价继续低于本次可转债的转股价格，或许公司因为各种客观原因导致未能及时向下批改转股价格，或许即便公司向下批改转股价格，公司股价仍继续低于批改后的转股价格，则或许导致本次发行的可转债前景价值产生严重晦气改变，并然后导致可转债在转股期内不能转股的危险。

  股票价格不只受公司盈余水平缓展开前景的影响，并且受国家微观经济形势及政治、经济方针、出资者的偏好、出资项目预期收益等要素的影响。假如因公司股票价格走势低迷或可转债持有人的出资偏好等原因导致可转债到期未能完结转股，公司有必要对未转股的可转债归还本息，将会相应添加公司的资金担负和出产运营压力。

  本次可转债设置有条件换回条款，在转股期内，假如到达换回条件，公司有权依照面值加当期应计利息的价格换回悉数或部分未转股的可转债。假如公司行使有条件换回的条款，或许促进可转债出资者提早转股，然后导致出资者面对可转债存续期缩短、未来利息收入削减的危险。

  陈述期内，公司加权均匀净财物收益率（按扣除非经常性损益后归归于公司普通股股东的净赢利核算）别离为 19.04%、13.19%、5.50%和 0.52%。本次可转债征集资金拟出资的项目将在可转债存续期内逐步为公司带来经济效益，本次发行后，若出资者在转股期内转股，将会在必定程度上摊薄公司的每股收益和净财物收益率，因而公司在转股期内将或许面对每股收益和净财物收益率被摊薄的危险。（未完）